Was ist ein Allzeithoch?

Der höchste Kurs, der für ein Gut jemals gezahlt wurde. Die englische Abkürzung lautet ATH für All-Time High. Der Wert ist immer auf eine bestimmte Währung und einen bestimmten Handelsplatz bezogen — in Euro und in Dollar können Allzeithochs zu unterschiedlichen Zeitpunkten liegen.

Wie wird ein Drawdown berechnet?

Als prozentualer Abstand zwischen einem Hoch und dem darauffolgenden Tief: Man zieht das Tief vom Hoch ab und teilt das Ergebnis durch das Hoch. Fällt ein Kurs von 100 auf 60, beträgt der Drawdown 40 Prozent.

Was ist der maximale Drawdown?

Der größte Rückgang von einem Hoch zu einem Tief innerhalb eines betrachteten Zeitraums. Er beantwortet die Frage, wie viel man im ungünstigsten Fall an Buchwert hätte aushalten müssen, ohne zu verkaufen.

Warum ist der Drawdown wichtiger als die Rendite?

Weil er beschreibt, was man tatsächlich durchstehen muss. Eine Rendite über zehn Jahre lässt sich nur einsammeln, wenn man die Rückgänge dazwischen nicht verkauft hat. Der maximale Drawdown macht diesen Teil der Rechnung sichtbar, den die Rendite allein verschweigt.

Wie viel Prozent Anstieg braucht es nach einem Drawdown?

Mehr, als der Rückgang betrug — die Rechnung ist asymmetrisch. Nach einem Rückgang von 50 Prozent ist ein Anstieg von 100 Prozent nötig, um wieder den Ausgangspunkt zu erreichen. Nach 80 Prozent Rückgang sind es 400 Prozent.

Was sind Allzeithoch und Drawdown? | Definition

Kontext

Die Berechnung des Drawdowns ist einfach: Differenz zwischen Hoch und Tief, geteilt durch das Hoch. Ein Rückgang von 100 auf 60 ergibt einen Drawdown von 40 Prozent. Der maximale Drawdown bezeichnet den größten solchen Rückgang innerhalb eines betrachteten Zeitraums.

Beide Größen sind rückwärtsgerichtet. Ein Allzeithoch ist immer nur das Hoch bis heute — die Bezeichnung sagt nichts darüber aus, ob es Bestand hat. Und ein Drawdown lässt sich erst abschließend beziffern, wenn das Tief bereits durchschritten ist.

Rechnerisch bedeutsam ist die Asymmetrie der Erholung: Nach einem Rückgang von 50 Prozent braucht es einen Anstieg von 100 Prozent, um den Ausgangspunkt wieder zu erreichen, nach 80 Prozent Rückgang bereits 400 Prozent. Prozentuale Verluste und Gewinne sind nicht symmetrisch, weil sie sich auf unterschiedliche Ausgangswerte beziehen.

Vollständige Analyse

Risiken strukturiert betrachtet

Häufige Fragen

Was ist ein Allzeithoch?: Der höchste Kurs, der für ein Gut jemals gezahlt wurde. Die englische Abkürzung lautet ATH für All-Time High. Der Wert ist immer auf eine bestimmte Währung und einen bestimmten Handelsplatz bezogen — in Euro und in Dollar können Allzeithochs zu unterschiedlichen Zeitpunkten liegen.
Wie wird ein Drawdown berechnet?: Als prozentualer Abstand zwischen einem Hoch und dem darauffolgenden Tief: Man zieht das Tief vom Hoch ab und teilt das Ergebnis durch das Hoch. Fällt ein Kurs von 100 auf 60, beträgt der Drawdown 40 Prozent.
Was ist der maximale Drawdown?: Der größte Rückgang von einem Hoch zu einem Tief innerhalb eines betrachteten Zeitraums. Er beantwortet die Frage, wie viel man im ungünstigsten Fall an Buchwert hätte aushalten müssen, ohne zu verkaufen.
Warum ist der Drawdown wichtiger als die Rendite?: Weil er beschreibt, was man tatsächlich durchstehen muss. Eine Rendite über zehn Jahre lässt sich nur einsammeln, wenn man die Rückgänge dazwischen nicht verkauft hat. Der maximale Drawdown macht diesen Teil der Rechnung sichtbar, den die Rendite allein verschweigt.
Wie viel Prozent Anstieg braucht es nach einem Drawdown?: Mehr, als der Rückgang betrug — die Rechnung ist asymmetrisch. Nach einem Rückgang von 50 Prozent ist ein Anstieg von 100 Prozent nötig, um wieder den Ausgangspunkt zu erreichen. Nach 80 Prozent Rückgang sind es 400 Prozent.