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Wozu die Zahl dient
Die Kennzahl dient dazu, Größenordnungen unabhängig vom Stückpreis vergleichbar zu machen. Ob eine einzelne Einheit hundert oder hunderttausend Euro kostet, sagt für sich genommen nichts über die Größe des Marktes aus — erst die Multiplikation mit der Menge tut das.
Wichtig ist, was die Zahl nicht ist: Sie entspricht nicht dem in den Markt geflossenen Kapital. Der zuletzt gezahlte Preis wird auf den gesamten Bestand hochgerechnet, einschließlich aller Einheiten, die seit Jahren nicht bewegt wurden. Marktkapitalisierung ist damit eine Rechengröße, kein realisierbarer Betrag.
Was sie nicht ist
Kein hineingeflossenes Geld: Die Marktkapitalisierung ist eine Multiplikation, keine Summe. Sie sagt nichts darüber, wie viel Kapital je investiert wurde — ein einziger Handel zu einem höheren Kurs hebt sie über den gesamten Bestand.
Kein Auszahlungsbetrag: Niemand könnte den Bestand zu diesem Kurs verkaufen. Schon eine mittelgroße Verkaufswelle bewegt den Preis, und damit fällt die Kennzahl, noch während verkauft wird.
Die Tücke beim Vergleich
Umlaufend ist nicht gleich verfügbar: Ein Teil der gezählten Einheiten ist dauerhaft unerreichbar — verlorene Schlüssel, vergessene Bestände. Sie stehen in der Zahl, stehen aber keinem Markt zur Verfügung.
Häufige Fragen
- Wie wird die Marktkapitalisierung berechnet?
- Aktueller Kurs multipliziert mit der Anzahl der umlaufenden Einheiten. Bei Bitcoin ist das der Kurs mal die Menge der bereits geschürften Coins.
- Ist die Marktkapitalisierung das Geld, das investiert wurde?
- Nein, und das ist die häufigste Fehlannahme. Die Zahl entsteht, indem der zuletzt gezahlte Preis auf den gesamten Bestand hochgerechnet wird — auch auf die Einheiten, die niemand gehandelt hat. Ein Kursanstieg von einem Prozent erhöht die Marktkapitalisierung um ein Prozent des gesamten Bestands, obwohl nur ein Bruchteil davon tatsächlich bewegt wurde.
- Warum vergleicht man Bitcoin über die Marktkapitalisierung mit Gold oder Aktien?
- Weil sie Größenordnungen vergleichbar macht, unabhängig vom Stückpreis. Der Preis einer einzelnen Einheit sagt für sich genommen nichts über die Größe eines Marktes aus — erst die Multiplikation mit der Menge tut das.
- Kann die Marktkapitalisierung irreführend sein?
- Ja, besonders bei Gütern mit geringer Liquidität. Wird nur ein kleiner Teil des Bestands tatsächlich gehandelt, lässt sich die Zahl mit vergleichsweise wenig Kapital stark bewegen. Sie beschreibt dann eher eine Rechenoperation als einen realisierbaren Wert.