Cluster · Bitcoin-Ampel Stand 09/2026

Wie die Ampel rechnet

Vier Kennzahlen, feste Schwellen, nachrechenbar. Die Regeln stehen hier vollständig — samt der Stellen, an denen das System noch nichts beweisen kann.

Zwei Einschränkungen, bevor Sie weiterlesen

Die rote Stufe hat noch nie ausgelöst. Nicht in diesem Jahr, sondern in keinem Zeitraum, für den uns alle vier Kennzahlen gleichzeitig vorliegen. Sie ist nach den Daten plausibel hergeleitet, aber nicht ein einziges Mal in der Wirklichkeit erprobt. Was sie im Ernstfall anzeigt, weiß niemand.

Alle Häufigkeitsangaben beruhen auf 113 Tagen. Nur für diesen Zeitraum — 26. März bis 4. September 2026 — liegen alle vier Kennzahlen zusammen vor. Und darin steckt die angespannte Phase im Mai und Juni 2026. Jede Zahl vom Typ „so oft im Jahr" ist deshalb eine Schätzung, die eher zu hoch als zu niedrig liegt.

Neu gerechnet wird spätestens am 31. März 2027, dann liegen gut 300 gemeinsame Tage vor. Früher, wenn die Ampel deutlich öfter oder seltener schaltet als hier angegeben — das läuft mit.

Was die Ampel ist und was nicht

Die Ampel ist eine Zustandsanzeige, keine Handlungsanweisung. Sie sagt, ob mehrere Kennzahlen gleichzeitig ungewöhnliche Werte zeigen — nicht, was daraus folgt. Sie enthält keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung, keine Kursprognose und keine Anlageberatung.

Sie läuft automatisch, alle fünfzehn Minuten, nach festen Regeln. Kein Mensch dreht daran, wenn ihm die Farbe nicht gefällt. Das ist der eigentliche Punkt: Wer ein Ampelsystem betreibt und seine Trefferquote versteckt, ist Teil des Problems. Deshalb wird jede Stellung dauerhaft aufgezeichnet und nie nachträglich korrigiert — auch die Fehlgriffe.

Die vier Kennzahlen

Jede wird nicht an einem absoluten Wert gemessen, sondern daran, wie ungewöhnlich sie im Vergleich zu ihrer eigenen Vergangenheit ist. „Erhöht" heißt: ein Wert, der etwa an jedem zehnten Tag vorkommt. „Im Extrem" heißt: einer, der an etwa jedem vierzigsten Tag vorkommt.

Kennzahl	Was sie misst	Erhöht ab	Im Extrem ab
ETF-Nettoflüsse	Ob in die US-Bitcoin-ETFs Geld hinein- oder herausfließt, über fünf Handelstage	Abfluss über 1,20 Mrd. $	Abfluss über 1,89 Mrd. $
Coinbase-Premium	Ob Bitcoin in den USA teurer oder billiger gehandelt wird als anderswo	unter −13,0 Basispunkte	unter −16,7 Basispunkte
Stablecoin-Versorgung	Wie viel Dollar-Guthaben im Kryptomarkt bereitliegt, Veränderung über sieben Tage	Rückgang über 0,50 %	Rückgang über 0,98 %
Open Interest	Wie schnell offene Hebelpositionen zunehmen, über 72 Stunden	z > 2,0	—

Open Interest hat bewusst keine Extremstufe. Er ist die Bestätigung für die rote Stufe, nicht ihr Auslöser — ein Aufbau von Hebelpositionen allein ist keine Warnung, er wird erst zur Warnung, wenn gleichzeitig Geld abfließt.

Wann welche Farbe

Grün: Alles darunter. An rund 86 % der Tage.
Gelb: Mindestens zwei der vier Kennzahlen sind erhöht — oder mindestens eine steht im Extrem. Der zweite Weg ist wichtig: Eine einzelne Kennzahl auf einem Wert, der nur an jedem vierzigsten Tag vorkommt, darf nicht als „alles ruhig" durchgehen. Etwa 14 % der Tage.
Rot: Mindestens zwei von ETF-Flüssen, Premium und Stablecoins stehen im Extrem — oder eine davon steht im Extrem und gleichzeitig bauen sich Hebelpositionen ungewöhnlich schnell auf. Geschätzt etwa 2 % der Tage. Bisher: nie.

Rot ist immer auch Gelb. Eine Ampel, die von Grün direkt auf Rot springt, wäre kaputt.

Was fehlt, zählt nicht als Entwarnung

Fällt eine Datenquelle aus oder ist ein Wert veraltet, wird die Kennzahl übersprungen — sie zählt nicht als „ruhig". Ein fehlender Wert ist keine Beruhigung.

Und liegen weniger als drei der vier Kennzahlen vor, zeigt die Ampel gar keine Farbe, sondern „zu wenig Daten". Diese Regel gilt seit dem 10. September 2026; vorher genügten zwei. Der Anlass war unangenehm konkret: Zwei der Datenquellen wurden für unsere Abfrage gesperrt, und die Ampel zeigte daraufhin an zwölf von siebenundneunzig Messungen ein Grün, das auf nur zwei Kennzahlen stand. Grün wäre dann eine Entwarnung, die niemand gemessen hat.

Konkret: Die Zahlen zu den ETF-Flüssen erscheinen erst am Abend nach US-Börsenschluss. Sind sie älter als drei Werktage, fallen sie aus der Rechnung, statt weitergeschleppt zu werden.

Die fünfte Kennzahl, die gerade nichts anzeigt

Ursprünglich sollte die Funding Rate die wichtigste Eingangsgröße sein — sie misst, wie überfüllt die Wetten auf steigende Kurse sind. Beim Nachrechnen kam heraus: Der Wert, auf den es dabei ankommt, ist seit dem 23. Juli 2025 nicht ein einziges Mal aufgetreten. Im Jahr 2024 an 27,5 % der Tage, 2025 an 1,6 %, 2026 an keinem.

Sie wurde deshalb nicht gestrichen, sondern umgewidmet: Sie zählt nicht mehr in die Farbe hinein, wird aber weiter angezeigt — als Zähler, wie viele Tage seit dem letzten Überschuss vergangen sind. Kommt der Wert zurück, wird sie wieder eine reguläre Eingangsgröße, und das ist dann ausdrücklich eine neue Regelversion.

Zwei Behelfslösungen, offen benannt

Open Interest wird nicht wie die anderen drei an seiner Verteilung gemessen, sondern an seiner Streuung — für ein belastbares Verteilungsmaß reicht die verfügbare Vorgeschichte nicht. Das wird ersetzt, sobald die eigene Aufzeichnung 400 Tage umfasst, also frühestens im Oktober 2027.

Gemessen wird seit dem 10. September 2026 bei OKX, vorher bei Bybit. Im gleichen Zeitraum sprechen beide Reihen ähnlich häufig an — an 9,0 gegen 7,6 Prozent der Tage. Die Schwellen sind deshalb unverändert geblieben.

Der Vergleichswert von vor 72 Stunden kommt aus unserer eigenen Aufzeichnung, nicht aus der Datierung der Börse. Der Grund ist ein Fund vom 10. September: Die Börse hatte Mitte August geändert, was ihre Tagesangaben bedeuten — ohne Lücke in den Daten und damit von außen unsichtbar. Die Ampel hatte daraufhin eine Änderung über 48 Stunden berechnet und 72 darüber geschrieben. Lässt sich die Zuordnung nicht zweifelsfrei bestimmen, zeigt die Kennzahl nichts an, statt zu schätzen.

Der Coinbase-Premium wird als Mittel der letzten 24 Stunden gerechnet, weil die Schwellen auf Tagesschlusskursen beruhen. Ein einzelner Messwert schwankt stärker und würde die Schwellen öfter überschreiten, als die Herleitung hergibt.

Verglichen wird nicht mehr gegen eine einzelne Börse, sondern gegen den Mittelwert aus dreien — Gate.io, KuCoin und MEXC. Antworten zwei von ihnen, steht der Wert. Dahinter steckt eine Erfahrung aus dem laufenden Betrieb: Binance, Bybit und OKX sind nacheinander als Vergleichsbörse ausgefallen, und jedes Mal war die Antwort ein Wechsel auf die nächste, die als nächste ausfallen konnte.

Dass ein solcher Wechsel die Zahl nicht verändert, ist nachgerechnet: Über 350 gemeinsame Tage lagen die Vergleiche gegen Bybit, gegen OKX und gegen die Dreiergruppe im Mittel 0,6 Basispunkte auseinander, die Schwellen unter anderthalb Prozent. Der Coinbase-Premium hängt nicht an der Börse, gegen die man ihn misst — und nur deshalb ist eine Zusammenfassung hier überhaupt zulässig. Bei den anderen Kennzahlen ist sie es nicht.

Wo die Daten herkommen

Derivate- und Kursdaten: Coinbase, OKX, Gate.io, KuCoin, MEXC (Bybit und Binance sperren unsere Abfrage seit September 2026 — seit dem 10. September hängt keine Kennzahl mehr an ihnen)
Stablecoin-Versorgung: DefiLlama
ETF-Nettoflüsse: TFTC — tftc.io/bitcoin-etf-flows, veröffentlicht unter CC BY 4.0

Alle Werte werden zentral abgerufen und zwischengespeichert. Ihr Aufruf dieser Seite löst keine Abfrage bei einer Börse aus.

Selbstprüfung

Wie oft die Ampel seit dem ersten Lauf tatsächlich geschaltet hat — gemessen gegen die Häufigkeit, auf die sie kalibriert wurde. Gezählt werden nur Läufe, bei denen alle vier Kennzahlen vorlagen.

Wird geladen …

Zustand	gemessen	kalibriert auf
Grün	—	—
Gelb	—	—
Rot	—	—

Regelwerk-Versionen

Jede Antwort der Ampel trägt eine Versionsnummer. Hier steht, was sich zwischen den Versionen geändert hat — damit sich zwei Zeiträume vergleichen lassen, ohne raten zu müssen.